A股市场今年“白马”当道，贵州茅台、海康威视、美的集团等股价屡创新高。常规挖掘这些好公司的指标有ROE、PE、净利复合增长率等。本文以研发维度为最初出发点，从“研发趋势”（最近5年研发费用逐年加大）、”研发强度”（研发费用占营收比重）、“非正常公布”(剔除连续5年研发投入为正的个股)三个角度，筛选A股研发水平较高的公司；以期挖掘好公司，找到未来的牛股。

从舍得花大力气投入研发的公司身上，至少可以解读出以下讯息：

1、公司现金流没问题，起码不会到捉襟见肘的地步；

2、公司看好行业前景，至少离天花板还有一定距离；

3、公司的价值观比较进取，希望保持、扩大领先优势。

一、受益于行业景气度回升，研发实力雄厚的公司如海康威视、歌尔股份涨幅喜人

从最近5年研发费用逐年加大，2016年年报研发支出金额大小排名的公司情况看，这些公司都以中字头、TMT、医药行业为主；榜单中个股自年初以来收益为正的比例超7成。

2017年上半年以来涨幅较大的多只白马股都出现在榜单中，如海康威视、大华股份、歌尔股份、恒瑞医药、蓝思科技等；这些个股受益于人工智能、苹果产业链行业景气度回升，中医药发展、电子产品更新换代等原因，投资者关注度高。 

二、研发强度榜中，恒生电子、四维图新和用友网络近1月涨幅超10%

为了在优质大盘白马股中优中选优，故剔除去年营业总收入低于10亿的公司，再按照研发强度(研发支出/营业总收入)筛选出排名前20的个股。

从榜单中的情况看，全为tmt行业个股，其中计算机应用行业占比超6成。自年初以来，8成个股处于下跌状态，只有个股科大讯飞、广联达、苏州科达和完美世界上涨。当其余个股都处于下跌状态，而这些个股上涨就值得关注。

从近1个月的涨幅情况看，科大讯飞、恒生电子、苏州科达、四维图新和用友网络涨幅都超过10%；特别是恒生电子、四维图新和用友网络这3股，2017年前5个月处于下跌状态，近1个月股价反弹上涨，盘面显示有资金介入，后续投资者可适当关注。

三、剔除连续5年研发支出为正的个股，将中兴通讯等被遗漏的优质公司挖掘出来

因个别公司存在未披露具体研发投入的情况，如格力电器，公司非常重视研发（年报中称“格力在科研投入上不设上限，需要多少就投入多少。”）；为了不落下一家优质公司，本榜单剔除连续5年研发支出为正的个股，再按去年研发支出排序取排名前20的个股。

今年以来涨幅较大的优质白马股，如美的集团、青岛海尔、中兴通讯、京东方A、三一重工、招商银行都榜上有名；特别关注个股中兴通讯，公司前期因美商务部处罚, 计提相关罚金8.9亿美元，使得2016年归属于股东净利润-23.57亿元；虽然公司优秀，但却无法通过PE、eps等指标将其挖掘。

通过该“非正常公布”(剔除连续5年研发投入为正的个股)的数据分析，能将一些因特殊原因，常规选股指标无法找到的优质个股挖掘出来。后续美的集团、青岛海尔、中兴通讯、京东方a和三一重工可适当关注。

进入【新浪财经股吧】讨论

Tags：海康威视   用友网络   中兴通讯