AI 金融快速发展。硬件和算法突破下,人工智能开始在各个领域迅速应用。我们认为数据的规模和采集能力将决定人工智能在某个行业的发展速度。金融以其数据性,可追溯性等特点,天然匹配人工智能以“海量数据”为本的科技属性。行业应用得以具体落地:(1)风控进入“数据驱动”时代,信审员或将成为第一批被AI 替代的金融工种。(2)企业陆续布局智能投顾业务,“技术替代人工”,效率提升服务长尾客户群体。短期作为销售辅助工具,长期智能投顾行业特性决定其贯穿于财富管理的整条产业链,打通财富管理价值链。美国智能投顾市场管理规模从2013 年43 亿美元发展至2016 年2000 亿美元,2015 年传统金融公司加入推动行业飞速成长,我国正在复制这一相同进程。建议重点关注AI 金融相关标的:恒生电子、同花顺。 医疗大数据公司成立,国内医疗AI 或加速。6 月20 日中国移动通信集团公司与浪潮集团有限公司作为发起方,共同组建中国健康医疗大数据股份有限公司,与此前中国健康医疗大数据产业发展集团公司和中国健康医疗大数据科技发展集团公司,我国在健康医疗大数据领域已经初步形成了由“国家队”主导的三大集团公司格局。我们认为,互联网医疗由三个阶段进阶发展,医院信息化-->区域医疗信息化-->大数据健康管理->人工智能医疗。医保控费、DRGS(诊断相关分类)、健康管理都将在伴随医疗大数据的完善同步发展成熟,“国家队”主导健康医疗大数据公司将在质的层面开启推动医改发展。超万亿医疗市场,信息化渗透每提升1 个百分点,即有超百亿红利。建议重点关注医疗信息化相关标的: 东软集团、久远银海。 再次强调从三个维度精选成长股反弹品种:1)公司成长空间大并且模式已经落地,未来成长的确定性高,即使短期没业绩,也可以给估值溢价; 2)PEG 小于1 的成长股,尤其是次新成长股;3)各个景气度较好的细分领域超跌龙头。 第一个维度,我们认为模式落地的产业互联网或是本轮成长股反弹的龙头品种,重点推荐标的:上海钢联、生意宝、同花顺等。上海钢联和同花顺在平台方面已经开启行业赢者通吃的局面,竞争对手或是战略方向发生分歧,或是基本面发生恶化,从而公司市场份额不断提升。在做大做实平台属性后,两家公司的盈利模式已经落地,上海钢联今年全面开启交易收费,在收取佣金后,寄售量仍保持增长。同花顺AI 大师上线后, 订阅数快速增长。生意宝逻辑略有不同,其云+金融的模式已经落地,用户数增长至上千家,我们预计明年仍将保持快速增长。 第二个维度,我们推荐次新股苏州科达,公司完成产品打磨阶段,安防设备及视频会议系统具备较强的市场竞争实力,在产品成熟后,公司开始转向市场扩张,建立经销商网络实现规模化,今年估值约35x,增速40%,PEG<1。同时,建议关注计算机板块次新股中质地较为优质的泛微网络,汇纳科技,博思软件等。 第三个维度,持续看好行业细分龙头。上市已久的优质细分龙头经历近2 年的下杀估值周期,估值泡沫已经基本消化,随着公司持续内生成长, 下半年有望迎来估值切换行情,进入左侧布局期。建议重点关注恒生电子(智能产品发布,成为业务重要新增长点,收入端持续较快增长,费用率有望开始下降);东软集团(管理层大比例增持成为第一大股东, 治理结构改善,汽车电子业务进入爆发期);聚龙股份(清分机业务强力回升,供应链优化业务加速复制)。 整体看行业,当前并购减缓,商誉积累一定风险。等待创新突破,内生增速加速。对行业继续维持中性评级。

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