次新股:上周次新股指数上涨3.23%,深次新指数上涨5.91%,反弹明显。上周IPO批文仅为4家,市场整体触底反弹,次新股板块反弹明显。本周末IPO批文回升到了8家,我们认为IPO的发行节奏处在不会加快也不会停止的管控阶段,次新股整体反弹空间较为有限。所以我们仍然坚持推荐基本面优质的细分领域龙头,例如苏州科达、荣泰健康、视源股份、精测电子等。方向方面:1)继续看好安防+AI,海康威视和大华股份持续走强,苏州科达次新股属性较强,高增长趋势不改,建议长期持有;2)传媒板块受到暑期档和龙头大剧的刺激,近期建议关注慈文传媒。公司定增获批,《特工皇妃楚乔传》热映,获得优质口碑,公司制作能力再次得到认可,有望在较长时间的低迷后形成反弹;3)新股方面,人力资源服务第一股科锐国际上周上市,万亿级市场开启证券化之门,建议长期关注。 军工:上周本周(6月5日-6月9日)军工板块迎来了超跌后的短暂反弹,周涨幅3.57%,从板块来看,航空装备表现突出周涨幅5%(其中航发动力12%领涨)。从军工集团来看,兵器、兵工集团下属公司表现亮眼,其中长春一东涨幅高达23%。此外,反弹幅度居前的还有不少民参军的企业例如景嘉微、太阳鸟、星网宇达、晨曦航空。我们认为主要原因仍然是市场环境转好后(减持新规+IPO进一步放缓)超跌板块的短期反弹。 尽管16年国防军工(申万)板块的整体业绩增速265%(前一年基础较低),但是目前市场整体风险偏好仍然不高,市场依然注重公司业绩内生增长及估值安全边际,我门认为一直高估值的军工板块目前仍然找不到向上持续反弹的逻辑支撑。短期的机会仍然在于超跌反弹,建议继续关注超跌的成长股。 从本周的反弹来看,可以发现主要仍然围绕着军工企业改革、军民融合领域进行。我们认为军工板块的投资方向上依然不变,紧跟以下三条主线:1、军工企业混改:我国两批19家中央企业混改试点正在顺利实施,第三批试点企业将进一步扩大范围,在筛选数十家中央企业的同时,重点从省、自治区、直辖市选择试点企业,形成规模协同效应。目前军工领域共有7家企业进入混改试点,军工混改重要性不言而喻。建议关注积极推进混改兵器工业集团(资产证券化率目前相对较低)、中船集团(首批混改试点,叠加航母产业链带来的相关投资机会)、中国电子科技集团(17年资产证券化率目标35%)。 建议关注:国睿科技、中国船舶等。2、军民融合:军民融合是党中央确定的重大战略,中央军民融合发展委员会将统一领导军民融合深度发展。关注后续实质性的政策和文件。 军转民方向,建议关注电子、信息网络、新材料等方向的体制内军工企业(国睿科技、航天通信、中航光电等);民参军领域,建议关注技术领先+渠道资源(用于军工背景)的民营企业(高德红外,旋极信息,金信诺,天海防务,银河电子,星网宇达、晨曦航空等)3、科研院所改制:即将加速落地,首批转制院所将率先启动改制,后续进程或超市场预期。关注电科系、船舶系、航天系等集团。 个股层面,国睿科技(中长期推荐标的,近期大幅调整下目前股价已处于阶段性底部,对应2018年的PE仅33倍。逻辑:1、近期公司顺利获得GLC-33型一次监视雷达使用许可证,此次正式使用许可证的获得为公司继续开拓一次监视雷达市场提供了重要的资质保障,同时也显示了公司在空管雷达领域的国内领先地位。2、公司气象应用系统积极投身“一带一路”战略建设中,助力西藏、青海气象事业新发展。3、轨交信号业务17年开始进入发展快车道,收入比重预计今年将提升至20%以上。4、近期公司管理层属于正常换届,股东大会上,新任领导表示国睿科技作为十四所民品产业发展的重要平台,希望利用好资本运作等手段不断推动产业提升,实现上市公司更加健康、更加快速的发展。 公司作为中电科14所旗下唯一上市公司,为了契合中电科集团35%的资产证券化率的目标,我们认为资产注入的预期仍然不变。不考虑外延,预计17-19年净利润2.81、3.8、4.5亿)。

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