与以往不同的观点1:韩国公布推荐5G落地政策规划,节奏超预期 5月24日,韩国MSIFP(科学ICT与未来规划部)在“第三届全球5G大会”上宣布计划在2019年给通信运营商指配5G频谱并颁布5G商用牌照,在2019年底完成部署全球首张5G商用网络。5G商用发展具体目标为:2019年下发5G商用牌照,2021年5G渗透率30%,2022年渗透率50%、2026年达到90%。该规划的5G落地节奏领先全球,远超预期。韩国电信已经计划在2019年下半年开始商用部署5G网络,2019年将会推出具备5G毫米波工作频段的智能手机。信息化社会,通信基础设施重要性不断提升,国内5G推进有望加速。看好5G龙头中兴通讯。 与以往不同的观点2:亨通光电16年度员工持股计划增持完毕 5月26日公司发布公告16年度员工持股奖励基金增持公司股票实施完毕。本次增持公司共提取1.66亿元通过信托计划从二级市场购买股票作为员工持股奖励基金,公司原计划于2018年5月16日前完成增持计划,本周公司两天即完成增持计划证明公司认为股价目前处于低估状态;不断翻番的员工持股奖励基金反映了公司良好的激励机制。在整体光纤光缆行业供需缺口全年维持的情况下,继续推荐拥有自主光棒产能的亨通光电。 与市场不同的观点1:大唐高通合作落地,发力低端芯片 5月25日,公司公告参与设立中外合资企业瓴盛科技(贵州)有限公司,以进一步聚焦消费类手机市场,高通控股占注册资本的24.133%。大唐与高通的合作获得实质性进展,推进速度超出预期,共同发力低端手机芯片。合资公司可以形成良性化学反应,未来业绩或超预期。与市场不同的逻辑有:1、大唐与高通优势互补,中西合璧,产业资本与金融资本深度合作,弱弱胜强局面有望达成;2、低端手机芯片市场广阔,合资公司有望改变现有市场格局,后续业绩或超预期,重申“买入”评级。 与市场不同的观点2:海外5G推进加速,中兴通讯迎来提前布局时点 市场认为5G牌照尚未发放,目前处于运营商投资空窗期,中兴虽然是行业龙头但目前布局为时尚早。我们认为5G推进节奏不断加速,渗透速度超预期,中兴相关业务业绩确定性不断增强并有望提前释放,提前布局的最佳买点已经出现。与市场不同的逻辑有:1、5G时代各国争夺先发优势,国内5G商用有望提前;2、相对3G、4G时代,5G业绩释放节奏有望加速;3、周期性白马公司业绩释放前迎来最佳布局时点。 重点推荐“兴际大海”组合 本周“兴际大海”组合收益-2.62%,申万通信-2.66%,沪深300 2.25%。中兴通讯作为国内龙头设备商,受益运营商采招及5G落地加速,估值有望抬升;中际装备收购苏州旭创,是100G高端光模块稀缺标的,受益数通光模块市场的高景气度;大唐电信是国家集成芯片的第一梯队,与高通合作发力低端芯片;海能达专网龙头,PDT、TETRA、DMR三条数字产品线在国内外市场同步发力,建设一带一路国家专用应急通信网。 风险提示:运营商资本开支下滑,监管政策变动。

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