中际装备(300308.CH/人民币33.79, 未有评级)于2017年5月22日获得中国证监会批复,后者同意其发行股份购买苏州旭创100%股权并募集配套资金的申请。 业务转型落地,业绩承诺快速增长。 中际装备以28亿元交易价格,13.55元/股的发行价,向27个交易对方总计发行约2.06亿股购买苏州旭创100%股权,并募集不超过4.9亿元的配套资金,拟用于光模块自动化生产线改造项目、光模块研发及生产线建设项目以及相关发行费用。苏州旭创承诺2016年到2018年度扣非后归母净利润不低于1.73亿、2.16亿元和2.79亿元。 强大的研制能力和海外高端客户带来业绩保障。 旭创拥有从10G到100G以上高端光模块的开发、制造和服务能力,面向大型数据中心、数据通信、长途传输、无线网络等领域客户提供最佳性价比的光通信模块解决方案。拥有10G SFP+、25G SFP28、40G QSFP+、100G QSFP28、100G CFP4/CFP2/CFP等5大系列产品。其主要需求来自于海外领先的数据中心互联定制化需求,典型如Google、Amazon等北美互联网公司,准入门槛和客户黏性较强。全球DCI占比40%以上的北美市场,近年整体增速在12%以上,高端市场价值尤为突出,将为公司业绩带来充分保障。 中长期看,公司将全面受益于DCI和电信网需求增长 根据OVUM,全球DCI在未来5年将保持14.6%的复合增速,当前亚太整体占比27%,预计未来5年将是增长最快的部分,复合增速达到18.2%,成为比肩北美的重要市场,国内整体DCI方案能力较为落后,新建网络需要高端器件体现出后发优势,需求更为强劲。另外随着电信网对城域和骨干的升级,无线接入对回传要求加大,运营商投资也将全面向高端光器件升级,中长期看公司将全面受益DCI和电信网需求增长,业绩弹性很大,建议长期重点关注。 风险提示 技术与客户竞争风险,运营商投入不足风险。

Tags：