一季报业绩预告大幅超市场预期 4月6日晚公司发布一季度业绩预告,预计2017年一季度盈利5113.91万元-5247.23万元,同比增长312.3%-323.1%。 下游需求全面复苏,订单继续大幅增长 继2016年下半年订单快速反弹以来,2017Q1订单同比增长70-80%,环比2016Q4增长20%。公司注塑机下游主要有汽车、家电、3C、包装、电力等行业,压铸机下游主要是汽车、家电、3C行业。注塑机下游需求自2016年年初以来持续向好,2017年下游需求加速好转。压铸机下游需求从2016年第三季度开始好转,2017年继续保持回升的态势。 已经排产至7月,产能利用率饱和 2016年公司受供应链的限制,产能得不到有效释放,公司积极进行供应链体系调整,2017年一季度产能得到缓解,目前公司处于满产状态,为了长期发展需要,公司计划增加资本开支,在2017年开始建设五卅工厂二期,并为大型二板机项目扩建苏州工厂。 上调2017年盈利预测至2.4亿,维持买入评级 基于公司新接订单和产能利用率的变化,我们上调公司2017~2018年收入至21、26亿,上调2017~2018年盈利预测至2.4、3亿元(之前2017、2018年收入预测分别为14.4、16.5亿元,利润预测分别为1.23、1.47亿元),公司业绩快报已公告2016年收入为14.5亿元,盈利1.15亿元。当前股价24.51元/市值58.8亿,对应2017年PE为24.5倍,参考同类公司PE估值,我们给予公司2017年35~40倍估值,合理价格为35~40元/市值84~96亿,维持买入评级。 风险提示:公司2016年11月公告计划减持500万股,尚未实施。

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