猜想一:寒冬中计算机行业相对稳健。2018年,全国软件行业增势良好,复苏基本得以确认。展望2019年,经济下行大环境下,计算机行业增速也将有所回落,但在技术革新、政策支持以及经济转型的内生需求带动下,仍将取得相对稳健的成长表现,优于多数行业。 猜想二:政策助医疗信息化延续高景气。为应对老龄化问题,信息化建设已成为医卫政策重点。参照政策要求粗略估算,互联网医院建设IT投入规模应达百亿以上量级,电子病历建设投入应为300~400亿的量级。DRGs推广也将对信息系统提出高要求,助行业延续高景气。 猜想三:金融IT迎来新一轮景气周期起点。尽管2019年金融IT行业增长前景不宜过于乐观,但技术革新仍有望带动金融机构IT支出份额持续提升。近期,银行资管子公司、沪伦通、科创板、外资金融机构准入将衍生增量业务,促使2019年成为新一轮景气周期的起点。 猜想四:主动安全防御要求迫切,态势感知平台将实现快速增长。2019年,以态势感知为代表的主动防御策略将快速落地,该策略以安全大数据为基础,能够全面提升企业对安全威胁发现识别、响应处置能力。 猜想五:云安全备受关注并将成为安全市场新的增长点。伴随着企业上云加速,90%以上的安全专业人士开始关注云安全,但传统的安全工具并不适应云基础设施防护需求。2019年,在企业内在需求和政策引导双重驱动下,云上主机安全防护、网络攻击防护、应用防火墙、密钥/证书管理、数据加密保护等云安全工具增长将加速。 猜想六:算力将是智能化时代最大瓶颈,智能计算将是解决算力难题的主要方向。2019年,计算行业将向智能计算延伸。一方面利用AI对传统计算基础设施进行优化,提高计算、运维效率;另一方面则是针对AI计算进行专用芯片、服务器等产品的研发。 猜想七:数据处理需求将靠近发生端,边缘计算大有可为。2019年,随着5G部署的落地,物联网发展将加速,但密集终端以及快速响应的要求对传统云计算造成巨大冲击。因此,2019年,远离数据中心,靠近终端或者用户侧的边缘网络计算将是重要选择。 猜想八:我国SaaS服务市场将蓬勃发展。从供给端来看,已经形成包括通用SaaS服务与垂直行业领域SaaS在内的正加速完善的生态;从需求端来看,国家政策和企业降本增效的内在需求将共同推动我国SaaS服务市场需求增长。 猜想九:我国超融合市场规模将持续高速增长。超融合架构将成为搭建私有云的重要架构方案。我国私有云市场处于迅速发展期,根据中国信通院数据,我国私有云市场规模2017年为426.8亿元,到2021年将达到千亿量级。我国私有云市场的发展,将为我国超融合市场的发展带来广阔的空间。 猜想十:我国教育信息化行业将加速发展。我国教育经费投入多年来持续增长,为我国教育信息化行业的发展提供了有力保障。2018年4月,教育部印发《教育信息化2.0行动计划》,提出了八项实施行动。行动计划不但明确了教育数据资源服务普及等八项任务,也有望将我国教育信息化从1.0时代带入到2.0时代,可以预见,在2019年,我国教育信息化行业将加速发展。 投资建议:在宏观经济承压的大环境下,国内多数行业的中短期前景难言乐观。不过,由于计算机行业与宏观经济波动的相关性相对偏低,政策支持力度不减,加之云计算、大数据、人工智能、区块链等新一代信息技术融合发展趋势明显,我们认为计算机行业的复苏态势仍将延续,相对表现将好于多数行业。2019年,计算机行业将呈现亮点频现的态势,SaaS、超融合、网络安全、智能计算、医疗教育信息化均将取得进展。投资标的方面,我们推荐浪潮信息、深信服、用友网络、广联达、苏州科达、中科创达、中科曙光、卫宁健康,同时建议关注创业软件、和仁科技、恒生电子。 风险提示: 1)下游政企需求不及预期。如经济增速超预期下滑或财政压力加大,政企部门的IT投入力度可能低于预期,这将对计算机行业上市公司的收入形成负面影响。 2)政策落地情况不及预期。政策支持是计算机行业发展的重要驱动力之一,如其实施和落地的实际状况不尽人意,可能使得相关领域的发展进程低于预期。 3)技术创新进展未达预期。云计算、人工智能、安全可控等均涉及到不少新兴技术或尚未掌握的核心技术,如技术创新进展缓慢,相关产业的发展进程也将低于设想。 4)全球不确定性冲击。全球经济环境正面临贸易争端、民粹主义、资产泡沫、增长放缓等多重不确定性,外围风险可能使得A股遭受冲击,进而影响到计算机行业的表现。

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