计算机行业表现回顾:上周,A股整体表现不佳,所有板块均下跌。其中,医药生物、食品饮料、银行、房地产跌幅较大,跌幅均超过4%,沪深300指数下跌4.31%。计算机行业指数下跌1.58%,在28个申万一级行业中涨跌幅排名第7位,行业P/E降为35.67。 融资融券及限售股解禁:截止上周倒数第二个交易日,申万计算机行业成分股中共有45只融资融券标的。板块两融余额为370.47亿元,相比此前一周减少0.38亿元,板块两融余额流通市值比为3.51%,与此前一周相比上涨0.05个百分点。上周,汇金科技、四方精创、浩云科技3家公司有限售股上市流通;本周,或有达实智能、熙菱信息等9家公司有限售股解禁。 百度宣布组织架构调整,BAT均加强云计算布局:12月18日,百度宣布公司决定升级“ABC智能云”业务战略、加速推进“云上百度”的进程,对组织架构进行调整。调整主要包括:智能云事业部(ACU)升级为智能云事业群组(ACG),同时承载AI to B和云业务的发展;搜索公司及各BG的运维、基础架构和集团级共享平台整合至基础技术体系(TG)。至此,继9月29日腾讯宣布对内部架构进行调整、11月26日阿里宣布调整组织体系之后,百度也于年底前宣布了组织架构的调整,我国互联网巨头BAT均在今年做出了调整组织架构的决定。 比较BAT各自的组织架构调整方案,我们可以看出,BAT都加强了对于云计算与2B业务的重视。在腾讯的内部架构调整方案中,新成立云与智慧产业事业群(CSIG),GSIG将整合腾讯云、互联网+、智慧零售、教育、医疗、安全和LBS等行业解决方案,推动产业的数字化升级。在阿里的组织体系调整方案中,阿里云事业群升级为阿里云智能事业群,阿里云智能平台是阿里巴巴集团中台战略的延伸和发展,目标是构建数字经济时代面向全社会基于云计算的智能化技术基础设施。在百度的组织架构调整方案中,智能云事业部(ACU)升级为智能云事业群组(ACG),同时承载AI to B和云业务的发展。 当前,我国云计算产业正蓬勃发展。根据中国信通院数据,我国云计算产业市场规模2017年为691.6亿元,同比增长34.32%,到2021年将达到1858.3亿元,2015-2021年间年均复合增长率达30.39%。在国家政策和企业降本增效内在需求的双重推动之下,我国云计算产业未来发展空间广阔。在此背景下,我们认为,BAT加强对于云计算与2B业务的重视是大势所驱,云计算与2B业务未来将成为BAT商业版图中越来越重要的部分。 投资建议:上周,计算机行业指数下跌1.58%,跑赢沪深300指数2.73个百分点,涨跌幅在28个申万一级行业中排在第7位。12月20日,国家医保局发布《关于申报按疾病诊断相关分组付费国家试点的通知》,要求加快推进按疾病诊断相关分组(DRGs)付费国家试点,探索建立DRGs付费体系,组织开展DRGs国家试点申报工作。DRGs国家试点的推广,将对医疗体系的信息化水平提出更高要求,将利好我国医疗信息化行业的发展。我们建议关注医疗信息化领域的投资机会,同时,我们也看好云计算、人工智能、安全可控领域的投资机会。在投资标的方面,我们重点推荐用友网络、广联达、深信服、东方国信、卫宁健康、中科曙光、苏州科达。 风险提示: 1) 工业互联网推广进度不及预期。工业互联网仍处于发展初期,技术尚未成熟,大规模应用仍需时日,推广难度可能显著超出预期,这将延缓相关上市公司业绩释放。 2) 财政IT支出力度不及预期。相当一部分计算机行业上市公司的业务需求来自政府支出或与其紧密相关,如政府财政收入紧张导致其IT支出下滑,将拖累相关公司的业绩。 3) 板块估值水平下跌。计算机板块估值高于绝大多数行业,如市场环境整体不佳,流动性紧张或风险偏好低迷,或市场风格对板块不利,相应估值可能大幅波动。

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