高盛周五表示，股市最近以来的回调表明，与官方数据所表明的全球经济减速形势相比，投资者所预计的减速势头要更大一些。

　　对多头们来说，10月份可以说是多灾多难的一个月，全球股市在这个月中蒸发了5万亿美元的市值。在美国，标普500指数在10月份的23个交易日中有16个交易日均收盘下跌。

　　高盛国际的首席全球股票策略师及宏观研究主管Peter Oppenheimer称，从股市遭遇抛售时的交易量来看，投资者预计全球经济将明显减速。

　　“如果我们用宏观变量来对股市最近以来的走势进行校准比较，那么我们认为股市的下跌幅度已经超过了当前经济减速的程度，暗示未来经济还将进一步减速。”Oppenheimer在接受采访时说道。

　　高盛集团在上周发布的一份研究报告中也指出，与全球制造业数据相比，明晟世界指数（MSCI World Index）已经下降到了通常的相关性水平之下。

　　摩根大通全球制造业采购经理人指数（J.P.Morgan Global Manufacturing PMI）——这是由摩根大通和市场研究公司IHS Markit联合编制的一项综合性指数——在10月份下降到了将近两年以来的最低水平。但需要指出的是，该指数现为52.1，仍旧保持在扩张区域之内，这项指数只要高于50即表明制造业活动仍在增长。

　　与此同时，高盛集团综合失业率、制造业数据、核心通胀、收益率曲线的期限结构以及股票估值（基于席勒市盈率计算）等各种因素而编制的“熊市指标”罕见地达到了73%，创下自二十世纪六十年代末和七十年代初以来的最高水平。席勒市盈率（Shiller PE ratio）是基于此前十年的通胀调整后盈利而编制的一项股票估值指标。

　　Oppenheimer称，虽然这是一个“红灯”警告信号，但从高盛集团预测模型中的基础数据来看，当前的通胀水平意味着股市更有可能是处在修正之中，而非陷入了熊市。“所有市场的回报率都很低，而我们预计企业盈利增长将会放缓，估值将不再上升。我们的大多数预期都表明，盈利增长将为个位数。”

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