欧银“鸽声”施压欧元 德拉基可能成为首位“从未加息”的大大

　　周五（11月16日），欧洲央行大大德拉基在法兰克福举行的欧洲银行大会上发表了重要讲话。

　　除了一系列相对谨慎的言论，德拉吉称，虽然许多一次性因素在今年施压欧元区经济增长-比如新排放检测对汽车生产的干扰-但这些并非长期考虑因素。

　　然而，他强调了贸易放缓的风险：“目前为止随着世界贸易稳定性降低，这对经济增长的拖累可能是暂时性的。然而有两种情况可能令其影响延长。首先，如果贸易不确定性上升就会损害欧元区的出口表现，尤其是保护主义所造成的影响。第二种是外部需求的不确定性通过信心和投资渠道牵累内部需求。”

　　尽管德拉基重申欧洲央行将在年底终止购债计划，但他看来也软化了关于紧缩货币政策的立场，声称目前更高的薪资并没有转化为通胀。这可能暗示欧洲央行会延迟首次升息时间。

　　德拉基说：“这一前瞻指引的特质与经济进展相符，因此成为自动稳定因素。如果金融或流动性环境过度紧缩，或者如果通胀前景恶化，我们的反应就将作出调整。这将反映为未来利率路径的调整。”

　　对于目前引起焦虑的意大利问题，德拉基提及不多，表示意大利不顾债务提升支出是违反了欧盟规定，“为了保护他们国家的家庭和公司，高债务国家不应该进一步提升债务，所有国家都应该尊重欧盟的法规。”

　　ING德国首席经济学家Carsten Brzeski认为，德拉基的讲话为低利率时期的延长打开了大门，“当欧洲央行大大德拉基在此离下一次利率决议四周之前发表重要讲话时，我们需要密切关注。现在要解读欧洲央行在QE结束后货币政策路径的改变还为时尚早。然而，德拉基至少释放了欧洲央行对于首次加息持谨慎态度的清晰信号。德拉基成为欧洲央行史上首位从未加息的大大的可能性愈发增强。”

　　德拉基这一讲话被市场认为倾向于鸽派，欧元随之下跌。北京时间18：44，欧元/美元报1.1328。

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