核心观点:

整体成交情况:一二线成交环比均下跌,其中一线跌幅显著。

根据wind收集的各主要城市的房管局数据显示:

上周,一线四大城市房地产成交面积52.9万方,环比止升回落,下跌42.2%,同比则跌幅收窄至27.7%,我们跟踪的部分二线城市房地产成交面积255.8万方,环比小幅下跌,下滑6.6%,同比跌幅收窄至6.9%。

上周,整体成交环比止升回落,一二线城市均环比下行。一线四大城市除深圳环比上涨外,其余城市环比大幅下跌,其中广州跌幅达64.1%。二线样本城市中,除福州、宁波、苏州环比大幅下行外,其余城市均环比上涨,其中济南、无锡、南昌涨幅最为显著。

分区域看,上周三大重点区域出现分化。环渤海区域环比上涨,样本城市中北京、大连环比下行,其余城市均环比上涨,其中济南涨幅达63.9%;

长三角区域整体环比止升回落,除上海、宁波、苏州环比下行外,无锡、南京涨幅达30.2%、23.6%;珠三角区域整体环比继续大幅下跌,其中广州跌幅最为显著。中部地区环比继续上涨,其中南昌环比上涨20.4%;其他地区则环比止升回跌,样本城市中福州跌幅最为显著,而厦门、吉林则继续上涨。

整体库存情况:推盘止升回落,重点城市库存持续微降。

上周,全国11城市推盘量有所下跌,库存指数环比止跌回升,一二线出现分化,其中一线库存环比微升,而二线库存环比下行。11个重点城市去化周期总体呈现微幅下行态势。

本周观点:按揭贷利率加速上行,小周期景气度继续回落。

6月,政策继续强调“因城施政,分类调控”,收紧城市以深化调整为主,同时按揭贷呈现进一步收紧,融360跟踪的35重点城市首套房按揭贷利率由5月的4.73%继续上行至4.89%,二套房利率也小幅攀升。需求端继续强调控加上供给端的显著缩量(17年上半年热点城市推盘量显著下滑),市场整体成交继续下行,40城市商品房成交同比降24%。板块投资方面,我们依旧维持前期观点,板块配置总体谨慎,主要是由于,一方面,政策持续调控压制估值,另一方面,基本面小周期下行也会压制业绩,于此同时,我们继续推荐关注龙头房企的中长期投资机会(业绩驱动是核心因素)。

风险提示

政策调控力度进一步加大。行业销售回落快于预期。

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