腾讯财经作者邬川

2016年四季度以来，IPO进程显著提速，再融资规模却受到控制。

在市场认为IPO和再融资的监管政策即将平衡之际，一则传言却暗示，特定行业在这两方面都要面临凄风楚雨。

近来，市场传闻，证监会要求企业上市辅导时间必须满18个月；主板中小板、创业板的盈利要求上升为5000万元、3000万元；影视、传媒、互联网、游戏类企业IPO在原则上要被劝退。

5月4日，多位接近证监会的人士向腾讯财经透露，迄今为止，上述传言并未实施。

两位接近发审委的行业人士皆对腾讯财经表示，无差别的劝退上述行业公司并不可能，要看规模和具体的商业模式而定。目前的IPO的审核，对于行业的财务数据要求更严格，尤其是扣非后净利润的持续性。“近两年呈现同比增长的（公司）更受青睐。”

目前证监会对于持续盈利能力的要求，主要包括三个方面：扣非净利润较高、业绩真实合理、盈利可持续。

“在审核中的实际偏好来看，他们确实不是太喜欢这类行业。”一位前发审委委员透露，现在无论是IPO还是再融资，审核标准是“脱虚向实”。他表示，经营和财务的持续和稳定是审核核心。“上述行业稳定性差，在国外也不适合上市。”

在传言“创业板盈利要求上升为3000万元”的同时，近来连续三家扣非后净利润不到3000万的创业板企业却顺利过会。例如：苏州晶瑞化学（2014至2016年扣非净利润分别为984万元、1789万元、2657万元）；深圳市建筑科学研究院（2014至2016年扣非净利润分别为1077万元、1498万元和2338万元）；杭州园林设计院（2014至2016年扣非净利润分别为780万元、1412万元和2518万元）。

IPO加速不意味着审核标准的放松，很有可能更加严格。

如果以上会前一年扣非后净利润低于3000万元来统计，2017年以来截至5月1日，共有14家这样的企业上会，其中过会的只有5家，过会率仅有36%。

据统计，2017年以来截至5月3日，共有175家企业上会审核，被否决19家，过会率89%。

与2017年总体上会企业的过会率相比，扣非后净利润低于3000万元的企业过会率显著降低。

一位北京某券商的保荐代表表示，“扣非后净利润较少但盈利持续，并且属于战略新兴产业，服务实体经济的企业，会更有过会优势。”

Tags：IPO政策要调整？ 特定行业和利润影响过会率